Rentabilidad del gran consumo español

infoRETAIL.- El sector del gran consumo se encuentra en un momento de transformación acelerada en el que sólo hay dos tipos de compañías: las que se encuentran en transformación activa o las que se encuentran en vías de estancamiento y progresiva pérdida de relevancia ante sus consumidores y clientes. Así lo revela un informe de la consultora Bain & Company, que ha analizado el retorno sobre capital empleado (ROCE según sus siglas en inglés) de las empresas españolas.

“En este contexto de mayor disrupción, las compañías de consumo españolas cuentan con cierta desventaja de escala, debido a su limitada escala internacional en relación a sus homólogos en otros mercados (Ferrero en Italia, Danone en Francia o Dr. Oetker en Alemania, por citar algunos ejemplos)”, explica el socio asociado de Bain & Company, Alberto Vigada. 

Sin embargo, el experto reconoce que muchas de estas compañías españolas todavía conservan su espíritu emprendedor (que en Bain denominan ‘Founder’s Mentality’), que constituye una ventaja competitiva en sí misma dada la mayor agilidad, cercanía con sus clientes y obsesión con el día a día del negocio frente a las grandes corporaciones multinacionales.

El 75% de los fabricantes españoles genera un retorno de capital inferior a lo que se considera óptimo para acometer la transformación en un entorno cada vez más disruptivo

A pesar de que recientemente las empresas españolas de gran consumo han sido capaces de gestionar de forma efectiva su ecuación precio a coste, se esperan mayores presiones a futuro debido a inflación de materias primas y negociaciones más complejas con un sector retail en permanente disrupción. 

Asimismo, en un entorno de disrupción acelerada como el descrito, la palanca de M&A (incluyendo las desinversiones) será cada vez más relevante para conformar portafolios ganadores a futuro y las empresas españolas tendrán que jugar un rol cada vez más activo para avanzar en su transformación. En muchos casos este M&A vendrá de la mano de un sector de capital riesgo cada vez más activo en empresas de consumo en España.

Muchas compañías españolas ya están inmersas en procesos de transformación, fortaleciendo sus portafolios y acelerando su expansión internacional. En este sentido, la gestión de retorno de capital como KPI fundamental para dirigir la transformación es clave. Es un indicador que resume la capacidad de cada compañía para generar caja para sostener sus operaciones actuales, financiar el crecimiento y las iniciativas de transformación a la vez que remunera de forme efectiva a sus accionistas por el capital. 

Además, en la mayoría de empresas analizadas existe un gran margen para mejorar la competitividad y eficiencia en sus estructuras de costes y modelo operativo (por ejemplo, mayor automatización, procesos más sencillos y escalables, equipos más productivos y ágiles, etc.)

Margen de mejora
Según el estudio 'Time for Transformation in Consumer Products' elaborado por Bain & Company, la media de la rentabilidad del capital invertido empleado (ROCE  según sus siglas en inglés) de las firmas españolas de bienes de consumo es de un 8%, lo que supone un amplio margen de mejora. 

Para Ignacio Otero, socio de la práctica de bienes de consumo de Bain, “solo un 25% de las firmas españolas cuenta con un ROCE por encima del nivel que se considera óptimo para su posicionamiento en plena transformación del sector, que es de un 15%”.

Los segmentos con mejores datos son los correspondientes a productos de cuidado para el hogar y comida para mascotas, mientras que las categorías de comida congelada, snacks, bebidas (alcohólicas y no alcohólicas) y productos frescos son las peor posicionadas en cuanto a su ROCE.

En cuanto a la evolución de las ventas por segmento, El covid-19 ha acelerado el perfil de crecimiento en algunas categorías (como los congelados y las bebidas alcohólicas), pero los datos generales son similares a los de años anteriores (en torno a un 2% de tasa de crecimiento anual compuesto o CAGR según sus siglas en inglés) y se espera que continúe en esta línea en el futuro próximo.